金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白吃完布洛芬不能吃吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西什么，吃完布洛芬不可以吃的东西糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会(huì)给出答(dá)案。

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